Крах Landa Digital

03.07.2025

Хроники несбывшихся обещаний: Как Landa Digital Printing стала уроком для хай-тека и что ждет «гиганта на грани»?

От миллиардных инвестиций и грандиозных планов до судебной защиты и поиска спасителя – история Landa Digital Printing как иллюстрация цикличной природы технологического бизнеса и опасности несбывшихся прогнозов.

На этом простом, на первый взгляд, изображении скрывается суть всей истории Landa Digital Printing. Вопрос о готовности машин, заданный в июле 2014 года, получил лаконичный, но, как покажет время, абсолютно оторванный от реальности ответ: «Через год». Это обещание, данное самим Бенни Ландой, стало лишь первым в длинной череде невыполненных прогнозов, которые будут преследовать компанию на протяжении десятилетия.

Введение: Погоня за нанореволюцией – начало новой эры или déjà vu?

Когда в 2012 году Бенни Ланда, человек, стоявший за успехом Indigo и её последующей продажей HP за $850 млн, представил миру Landa Digital Printing и свою революционную «нанографическую» технологию, это было воспринято с восторгом. Обещания о беспрецедентном качестве, скорости и экономичности цифровой печати на любых материалах звучали как начало новой эры. Сам Ланда, казалось, был воплощением смелости и прозорливости, заявляя, что «хотел быть HP, а не быть проданным ей». Но за этим фасадом грандиозных амбиций скрывались первые тревожные звоночки.

Хроника обещаний и реальность: Долгая дорога к провалу?

2012 год: Эйфория Drupa и первые «миллиардные» заказы

На выставке Drupa 2012 Ланда продемонстрировал семь прототипов своих машин и, по его словам, получил заказы на миллиарды долларов. Он заявлял, что Landa Corporation, основанная в 2002 году, после десяти лет исследований в области нанотехнологий, совершила прорыв. Обсуждалась возможность привлечения $100-200 млн при оценке компании в $1 млрд. Однако, уже тогда появились вопросы. Что такое «заказ на миллиард долларов» для продукта, которого еще нет? Ланда объяснял, что это «не закрепленный в камне» заказ, а скорее «письма о намерениях» с депозитами в десятки тысяч евро, чтобы отсеять «несерьезных клиентов». Он утверждал, что поставки начнутся уже в конце 2013 года. Это было первое из множества затягиваний сроков.

2014 год: «Через год» – обещание, которое не сбылось

В июле 2014 года, когда машины Landa должны были быть уже готовы, сам Ланда признал задержку, объясняя её редизайном после обратной связи от клиентов на Drupa 2012. Именно тогда прозвучала фраза: «Когда машины будут готовы? Через год». Это заявление, сделанное 8 июля 2014 года, стало символом хронических задержек. Вместо 2013 года, затем 2015-го, первые бета-машины были установлены гораздо позже: первая — в августе 2017 года в Израиле, вторая — в октябре 2018 года в США. Заявленные на Drupa 2012 «4000» заказов (позже уточнялось до 400) так и остались мифом: к августу 2021 года было установлено всего 16 машин.

2016-2017 годы: Новые обещания на Drupa и первые ласточки

На Drupa 2016 Landa снова заявил о заказах на сумму €450 млн, говоря о «многочисленных сделках по нескольким прессам». Однако, спустя годы, ни одна компания не имела более одного пресса Landa, за исключением одной, которая недавно заказала второй. Несмотря на заявления о «беспрецедентном качестве, скорости и независимости от материала для печати», реальные отзывы и данные указывали на проблемы с качеством (царапины на образцах) и другими проблемами. Первый пресс действительно был установлен в 2017 году, но это была лишь одна машина, а не начало массовых поставок.

2021 год: Оценки и реальность – первые признаки расхождения

В августе 2021 года появилась информация о планах Landa Digital Printing выйти на Nasdaq через SPAC-слияние при оценке в $2 млрд. Это выглядело удивительно на фоне заявленной годовой выручки всего в $50 млн, особенно учитывая, что к тому моменту было установлено лишь 16 машин. Сравнение с гигантами отрасли, такими как Heidelberg, Koenig & Bauer или Xerox, чьи рыночные капитализации в разы меньше при гораздо большей выручке, вызвало серьёзные вопросы о реалистичности этих амбиций.

2023-2024 годы: Продолжение задержек и «беспрецедентные» продажи

Обещания из видеоинтервью 2013 года о поставках первых бета-машин в конце 2013 года и «полном масштабе» в 2014 году так и не были выполнены. На Drupa 2024 Landa вновь заявил о «беспрецедентных заказах». Однако, как выяснилось позже, эти «беспрецедентные» заказы, вероятно, составили всего около дюжины машин. Это особенно красноречиво на фоне заявленных 430 заказов на Drupa 2012 и 450 млн евро в 2016 году.

2025 год: Крах наступает – увольнения, долги и судебная защита

Апрель 2025 года принёс тревожные новости: в ежегодном отчёте ALTANA, одного из инвесторов Landa Digital Printing, было указано на «значительно возросшие риски» из-за доли в Landa Corporation Ltd.
В июне 2025 года ситуация резко ухудшилась. Landa Digital Printing объявила о массовых увольнениях — более 20% сотрудников, что составило более 100 человек, а затем ещё 250, то есть половина оставшегося персонала. Причиной назвали «падение продаж» и «геополитическую нестабильность», хотя всего за два месяца до этого компания заявляла о «наращивании мощностей для удовлетворения рыночного спроса». Это стало еще одним показателем расхождения между публичными заявлениями и суровой реальностью.

Апогеем кризиса стало обращение Landa Digital Printing в суд с просьбой о защите от кредиторов на 14 дней. Выяснилось, что общий долг компании составляет $515 млн. При этом в компанию было вложено более $1,3 млрд, включая $220 млн личных средств Бенни Ланды. Несмотря на эти колоссальные инвестиции, компания продала всего около 50 машин (хотя руководство еще недавно говорило о «более 70») и ежемесячно теряла в среднем $12,3 млн при выручке всего в $3,2 млн.

Поиск спасителя: HP на горизонте?

В условиях надвигающегося коллапса Landa Digital Printing отчаянно ищет покупателя, чтобы избежать превращения в один из крупнейших провалов в истории израильского хай-тека. Открыт data room, процесс курирует японский инвестбанк Nomura. Среди потенциальных покупателей — HP, Canon, Xerox, Agfa, Fujifilm, Epson, Brother и Koenig & Bauer. Наибольший интерес проявляет HP, что неудивительно, учитывая их предыдущее успешное приобретение Indigo, первой компании Бенни Ланды, за $850 млн. Это создаёт сценарий «дежавю», где HP снова может стать спасителем проекта Ланды.

Однако, ситуация крайне сложна. Инвесторы, включая миллиардеров Сюзанну Клаттен (Altana) и семью Раусинг (Winder), прекратили дальнейшее финансирование после неутешительного прогноза: Landa не выйдет на окупаемость до 2030 года и потребует еще $300 млн инвестиций. Потенциальные покупатели оценивают актив всего в $100-200 млн, что означает списание до 90% долгов. Суд дал компании лишь 14 дней на поиск покупателя, и переговоры ведутся по «ценам ликвидации».

Уроки истории: Повторение сценария Indigo?

Аналитики проводят параллели между текущим кризисом Landa Digital Printing и «непростым путём» Indigo. Как и тогда, компания столкнулась с «бомбическими обещаниями и нежеланием рынка», когда «заказы не материализовались, доходы не росли, а убытки накапливались». Вина, как и в случае с Indigo, часто перекладывалась на внешние обстоятельства – 9 сентября тогда, война в Израиле сейчас.

История Indigo показывает, что даже после 30 лет работы компания не оправдала ожиданий инвесторов и пережила множество увольнений. Бенни Ланда, несомненно, «одаренный рассказчик, который умеет очаровывать аудиторию и сплачивать её вокруг своего дела, даже если это иногда превращается в годы погони за недостижимой мечтой». Но цена этой мечты, как правило, ложится на плечи сотрудников и инвесторов.

Заключение: Что дальше?

Покажет только время, станет ли HP или кто-то другой тем «белым рыцарем», который спасет Landa Digital Printing от полного краха. Однако, эта история уже сейчас служит ярким напоминанием о том, что даже самые революционные технологии и самые харизматичные лидеры не могут игнорировать законы рынка, финансовую дисциплину и, главное, реальные сроки выполнения своих амбициозных обещаний. Landa Digital Printing — это не просто бизнес-кейс, это живое свидетельство того, как «правда где-то там», скрываясь за слоем грандиозных обещаний, вымышленных прогнозов и невыполненных сроков.

Отдельное спасибо Эдди Хагену за разрешение использовать также его статьи, он является специалистом печати, который ведет свой провокаторский БЛОГ — https://www.insights4print.ceo/ в нем можно найти много интересной информации с нестандартной подачей.

Filed under: Рабочий процесс